光大期货：2月6日有色金属日报
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铜：
隔夜内外铜价走弱，基本回吐1月下旬以来的涨幅。宏观方面，美国1月ISM服务业意外升至四个月新高，物价和就业指数飙升，新订单也回暖，软着陆预期进一步增强，另外美联储主席鲍威尔讲话称谨慎降息，仍预期今年降息三次，低于市场预期的5次；国内方面，稳增长依然是市场期待，但金融市场表现不佳影响了市场情绪，关注后续政策以及金融市场表现。基本面方面，LME库存仍在去化，国内社会库存小幅累库，下游加工企业临近春节开工率快速下滑。随着国内春节到来，市场对节后开工预期将成为交易的主要矛盾，从当前的市场情绪看比较难预料，这段期间海外偏暖国内偏冷的结构使得多空分歧会加重，因此这段期间宜观望，重节奏而非预判趋势。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌1.57%，沪镍跌1.03%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加462吨至71724吨；国内 SHFE 仓单减少12吨至11755吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-50元/吨。不锈钢方面，尽管生产总体强于消费，但年关降至，部分企业也将陆续放假，且备货意愿一般，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存91.78万吨，周环比上升8.09%；新能源汽车方面，据悉2月订单提前生产，正极厂排产预计仍将环比走弱，对硫酸镍需求表现有限。基本面维持供强需弱格局，印尼镍矿审批有所恢复，明显驱动因素未有显现，价格或仍表现区间震荡，关注印尼大选情况，建议做好仓位管理，轻仓过节。
氧化铝&电解铝：
隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2403收于3114元/吨，跌幅0.92%，持仓增仓271手至35815手。沪铝震荡偏弱，AL2403收于18760元/吨，跌幅0.27%。持仓减仓1284手至15.29万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3354元/吨。铝锭现货收至贴水20元/吨，佛山A00报价涨至18770元/吨，无锡A00贴水40元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区上调70-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调138元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调150-200元/吨。受益于铝价处于阶段低位，下游备货情况良好，节前铝锭去库节奏与往年相比更长、库存水位更低，在铝水偏高和近期新疆铁路运输紧张状况下，累库幅度继续低于预期、年后落点或在70万吨。随着现货升水已回归贴水，节前铝价大稳小动，建议投资者谨慎观望，以轻仓过节思路对待，重点关注节后库消走势。
锡：
沪锡主力跌2.31%，报207470元/吨，锡期货仓单8814吨，较前一日增加283吨。LME锡跌2.33%，报24905美元/吨。锡库存6295吨，减少120吨。现货市场，小牌对02月贴水1300-贴水200元/吨左右，云字头对02月升水0-300元/吨附近，云锡对02月升水300-800元/吨左右。价差方面，03-04价差-410元/吨，04-05价差-270元/吨，沪伦比8.36。市场情绪较差，基本金属全线收跌，锡前期逆势走高后，此轮回调幅度颇深。昨日跌价后下游有小部分低位补库行为，但节前贸易商已基本放假，产业内交易情绪清淡，下方关注20.5万的支撑位。
锌：
沪锌主力跌0.53%，报20520元/吨，锌期货仓单5575吨，较前一日增加504吨。LME锌跌1.08%，报2425.0美元/吨。锌库存197275吨，减少1050吨。现货市场，上海0#锌对对2403合约升水40元/吨附近，对均价平水附近；广东0#锌对沪锌2404合约贴水20元/吨左右，粤市较沪市升水50元/吨；天津0#锌对2403合约报升水10元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。价差方面，03-04价差-20元/吨，04-05价差+45元/吨，沪伦比8.47。市场情绪较差，基本金属全线收跌，锌在目前价格冶炼亏损幅度扩大。情绪好转后，锌或存在反弹可能。
硅：
5日工业硅震荡偏弱，主力2403收于13250元/吨，日内跌幅0.04%，持仓减仓2692手至56911手。百川硅参考价14982元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间下调至14550-15400元/吨，#421价格区间跌至15350-15800元/吨。最低交割品#421价格跌至13450元/吨，现货升水收至195元/吨。春节将至，上下游成交意愿双向趋冷，硅厂在成本重压下停炉囤货，下游补货基本结束，着手安排放假调休。仅贸易商倾向低价出货，一定程度压制了现货价格。着重关注节后市场，尤其在今年下游囤货规模不高前提下，硅厂节前惜售货源销路偏乐观，届时考虑正套操作空间。当前逐步接近休市状态、期现维持弱势震荡，难有大幅波动，建议观望为上。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约涨0.05%至约10万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持9.7万元/吨，工业级碳酸锂平均价维持8.95万元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨100元/吨至8.5万元/吨，基差约-3400元/吨。仓单方面，仓单方面，昨日仓单增加337吨15924吨。价格方面，期现价格基本维持稳定，市场上工碳需求略好于电碳，年关将近，现货贸易偏冷清。供应端，据smm上周产量环比小幅增加，呈现锂辉石增+云母降的结构，据悉部分贸易商及厂商陆续将开始放假，预计后市产量或将有所放缓。需求端，二月或仍将环比继续下降，部分下游尽管有春节备货的动作，但备货量受实际订单或环比下降和紧库存制约，终端产品销售环比增加有助于产成品库存的消化，但消费淡季也有限制，同样受到春节因素影响，产业链中间至终端均有停产/放假动作。综合来看，明显的价格驱动因素未显现，但节前资金或有离场，走势或偏震荡。
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责任编辑：李铁民
